完美真人 WM真人 APP恒铭达：申请人及保荐机构回复意见（修订稿）
贵所于2023年6月21日出具的《关于苏州恒铭达电子科技股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2023〕120108号）（以下简称“审核问询函”）已收悉，苏州恒铭达电子科技股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）与保荐人华英证券有限责任公司（以下简称“保荐人”）、北京市中伦律师事务所（以下简称“发行人律师”）、天健会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“发行人会计师”）等相关方对审核问询函所列问题进行了逐项落实与核查，现回复如下，请予审核。
除另有说明外，本问询回复中使用的简称或名词释义与《苏州恒铭达电子科技股份有限公司2023年度向特定对象发行股票募集说明书（申报稿）》（以下简称“募集说明书”）一致。
本问询回复部分表格中单项数据加总数与表格合计数可能存在微小差异，均因计算过程中的四舍五入所致。
请发行人补充说明：（1）结合行业发展、产品结构、客户情况、销售单价等方面，说明主营业务收入、净利润及毛利率波动的原因及合理性，导致 2021年业绩大幅下滑的具体原因并说明相关因素是否持续影响业绩；（2）结合同行业可比公司应收账款占营业收入比重的情况，说明发行人应收账款变动趋势的合理性，并结合应收账款期后回款情况、公司业务模式、信用政策、账龄、同行业可比公司情况等，说明期末计提坏账准备是否充分；（3）结合报告期末存货构成明细、库龄、期后销售、近期市场销售价格趋势、同行业可比公司情况以及下游市场产品更新换代情况等，说明公司计提存货跌价准备是否充分、合理；（4）最近一期末是否存在持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）情形，自本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或拟实施的财务性投资的具体情况。
请保荐人核查并发表明确意见，请会计师核查（1）（2）（3）并发表明确意见，请发行人律师核查（4）并发表明确意见。
一、结合行业发展、产品结构、客户情况、销售单价等方面，说明主营业务收入、净利润及毛利率波动的原因及合理性，导致2021年业绩大幅下滑的具体原因并说明相关因素是否持续影响业绩
消费电子行业在经历了早期高景气周期后，行业整体进入存量市场，加上2020年以来宏观经济不稳定、地缘政治等因素影响，消费电子行业整体需求呈现下降趋势。头部消费电子品牌商的需求有所下滑，但仍然保持稳健。以手机为例，根据 IDC数据，2022年全球手机出货量前五的品牌商中，小米、OPPO、vivo的年度出货量同比平均下滑 20%左右，而三星、苹果的年度出货量仅同比下滑4.0%左右。2023年一季度为消费电子行业传统淡季，苹果手机的消费者需求较为稳定，同比下滑幅度收窄至2.3%。头部品牌产品需求的稳健为产业链上优质制造商的业绩稳健提供了保障。
消费电子行业产品迭代快，下业的技术创新与需求增长对消费电子功能性器件的性能、品质提出了更高的要求，因此消费电子功能性器件生产企业需要具备更强的产品研发、生产、检测及售后服务的综合能力。目前行业已形成较为成熟的产业链分工体系，明确的行业分工使得消费电子行业的集中度不断提升，技术实力较强、规模较大的生产商将会拥有更多的市场份额。
长期以来，我国通信行业与新能源行业总体保持良好的发展态势。在通信行业，根据工信部数据，我国2015年电信业务收入为1.13万亿元，2022年达到 1.58万亿元，年复合增长率为 4.91%，保持稳健增长。在新能源行业，储能方面，根据中关村储能产业技术联盟（CNESA）数据，我国已投运电力储能项目的累计装机量从2016年的24.3GW增长至2022年的59.8GW，年复合增长率为 16.19%；新能源汽车方面，根据国家工信部的数据，中国 2022年全年新能源汽车产销分别完成了 705.8万辆和 688.7万辆，同比分别增长了 96.9%和93.4%，连续8年保持全球第一。随着通信与新能源行业的快速发展，应用于通信设备及新能源领域的精密结构件产品的需求也将持续增长，市场空间广阔。
发行人主要产品为消费电子、通信和新能源等领域的功能性器件、精密结构件产品。经过多年在消费电子行业的沉淀和积累，发行人消费电子类产品2020年下半年取得功能性器件新品订单。发行人凭借可靠的产品品质以及快速响应能力，赢得终端品牌商、制造服务商及组件生产商的好评和信赖，客户群体覆盖的范围更广，产品种类更加多样化，主营业务收入迅速提升并在报告期内维持较快增长。同时，自2020年以来发行人通信、新能源等类精密结构件产品收入稳健提升。
在消费电子领域，发行人终端客户为消费电子品牌商，直接客户为消费电子品牌商指定的制造服务商、组件生产商；在精密结构件领域，发行人客户为通信、新能源等领域品牌商。报告期内，发行人对前五大客户收入主要系对制造服务商、组件生产商、通信品牌商的直接销售。2023年 1-6月、2022年、2021年和 2020年，发行人向前五大客户的销售收入分别为51,350.40万元，117,661.70万元，74,465.01万元，37,788.88万元，占营业收入比例分别为77.03%、76.02%、65.89%、58.71%。
由于发行人产品基本为定制化产品，因而产品型号较多，且因规格尺寸、原材料选材、生产工艺、产品性能及用途不同等原因产品价格存在差异，以下根据不同型号产品的销售单价所属区间进行分析。
报告期内，每百Pcs数销售单价大于50区间的产品平均销售单价逐年提升，主要系发行人高精密度、高附加值产品种类和份额逐年增长，其余各个区间平均销售单价各年度基本保持稳定。
2020年至2022年，发行人主营业务收入分别为63,020.23万元、110,456.33万元和 152,002.42万元，总体呈快速增长趋势。收入增长的主要原因系发行人提供的产品品质稳定、响应客户的需求迅速，获得了终端品牌商以及组件生产商的广泛认可，客户群体覆盖的范围更广，产品种类更加多样化，承接的新品订单种类、数量逐年上升，同时前次募投项目竣工投产为发行人经营规模的扩大提供了保障。
2020年下半年，发行人产品结构向以内部功能性器件为主转变，逐步承接更高精密度要求的新型功能性器件新品订单，该部分订单2020年交货期间主要集中于三、四季度。2021年至 2022年，发行人销售产品的种类不断增加，由于新增的新型功能性器件对生产工艺的要求较高，其平均单位售价显著高于发行人原有产品。同时，随着终端品牌商对部分消费电子产品的包装方式进行重新设计，增加了更加环保的材料，也对制程工艺提出更高的要求，提升了发行人产品的附加值。因此，发行人产品单价提升、销量增长使得发行人产品销售收入大幅增长。
2020年下半年，发行人进一步加强电子产业的链路整合，拓展了通信等领域中精密结构件的设计、研发、生产与销售业务，2020年实现通信和新能源等类产品收入9,071万元，并在2021年和2022年保持稳定增长。
2020年至2023年6月，发行人主营业务毛利率分别为39.19%、27.12%、31.28%和27.24%。2020年至 2022年，发行人主营业务毛利率在报告期间呈现出先下降后上升的趋势，主要原因系发行人客户、产品结构发生变化以及生产工艺提升所致。
2020年下半年，随着市场对发行人综合服务能力的认可，发行人围绕更高精密度要求的内部功能性器件，拓展相关新客户，新品订单持续增长，发行人产品结构开始向以内部功能性器件为主转变。2021年相比 2020年内部功能性器件产品收入规模与占整体收入比重均大幅提升，新品因受到生产工艺熟悉程度的影响，人均生产效率、材料利用率均未达到正常水平，发行人整体毛利率由于内部功能性器件新品销售占比提升而下降。
通信和新能源等类产品主要为金属精密结构件，主要原材料为钢材，2021年度钢材等大宗原材料的价格大幅上涨，使得发行人此类产品的原材料和零部件成本上升，而产品销售价格的调整具有一定的滞后性，从而导致通信和新能源等类产品的毛利率由2020年的24.62%下滑至16.57%。故该类业务的占比的提升，拉低了发行人整体毛利率。
2022年度，发行人整体毛利率同比提升4.16%，主要系消费电子类产品的生产工艺提升及成本管控流程优化，具体说明如下：
①发行人自主研发与改进的生产设备以及自主研发的自动化控制系统，奠定了发行人自动化、规模化生产的基础，生产的规模效应带来了生产成本的下降。同时，在产品的研发阶段，对其生产方案进行动态优化，使产品在满足边界条件要求的前提下，尽可能节省材料；在产品规模化生产阶段，发行人对原材料开料进行合理优化。
②发行人始终坚持研发投入，在建立完善研发体系的基础上，培养了一支专业结构合理、研发经验丰富、梯队建设完善的技术研发团队。通过生产技术和生产工艺的革新、优化，提升生产效率与产品良率。
2022年度通信和新能源等类等产品毛利率下降的主要原因系新品订单较多，新品开发、打样及小批量生产导致前期投入增加，受到生产工艺熟悉程度的影响，人均生产效率未达到正常水平。此外，2022年深圳生产基地搬迁，在一段时间内同时缴纳新旧厂房租金导致当期生产成本上升。
注：2021-2022年净利润相关数据变动，系企业自2023年1月1日起施行财政部于2022年11月30日发布实施《企业会计准则解释第16号》中“关于单项交易产生的资产和负债相关的递延所得税不适用初始确认豁免的会计处理”相关规定，追溯调整所致。
报告期内，净利润波动原因主要系销售规模增加、股份支付变动、研发投入增加所致。2020年度、2021年度、2022年度以及2023年1-6月，发行人营业收入金额分别为 64,362.37万元、113,016.5万元、154,775.92万元以及66,665.04万元，归属于母公司所有者的净利润金额分别为 10,503.37万元、3,124.75万元、19,339.86万元和 9,466.56万元，扣除因股权激励形成的股份支付金额后归属于母公司净利润分别为 12,267.90万元、12,125.13万元、19,746.32万元和10,243.37万元。
发行人2021年较2020年净利润波动主要系股份支付与研发投入增加影响，具体说明如下：
发行人2021年度较2020年度营业收入增长75.59%，而归属于母公司净利润下降 70.25%，主要系实施股权激励形成的股份支付费用，扣除股份支付后归属于母公司净利润与2020年度基本持平。
2021年8月31日，根据2020年度业绩考核结果以及发行人未来发展规划，发行人认为继续实施2020年激励计划将难以达到预期的激励效果。在实施完成2020年股权激励计划第一次行权/解除限售事项之后，发行人终止实施本次股权激励计划，并注销了第二次、第三次、第四次行权/解除限售的股票期权以及限制性股票。根据《企业会计准则》的相关规定，发行人对取消所授予的权益性工具作加速行权处理，发行人股权激励计划终止后在剩余等待期内确认的股份支付费用在 2021年度确认。2021年度因实施与终止本次股权激励计划确认税前费用金额为8,977.78万元，税后对当期净利润影响金额为-9,000.38万元。
2021年度发行人在新产品开发方面加大投入力度，当年累计投入研发费用5,514.34万元，较上年增加了1,742.37万元。
2021年下半年度，研发投入的成果得以显现，新产品生产规模及运营效率的进一步提升，特别是2021年第四季度实现了营业收入及利润的双增长。
2021年发行人导入新客户，承接较多新品订单，新品开发、打样及小批量生产导致前期投入增加。
综上所述，发行人 2021年业绩大幅下滑的原因系股份支付费用相对 2020年度增加7,079.42万元，扣除股份支付后归属于母公司净利润与2020年度基本持平，相关影响具有偶然性，不存在持续影响业绩的情形。
发行人2022年度扣除因股权激励形成的股份费用金额后归属于母公司净利润为19,746.32万元，与2021年度相比增长62.85%，主要系收入增长以及期间费用变动综合影响所致。
2022年度收入同比增长已在“（五）主营业务收入波动的原因及合理性”中进行说明，2022年度期间费用同比减少主要原因系 2021年终止股权激励一次性确认的股份支付金额较大，造成对比期间基数较大。
（1）管理费用下降 2,170.11万元，主要系 2021年管理费用中股份支付金额影响。扣除股份支付金额后本期管理费用较上期增长 108.10%，主要系 2022年因深圳生产基地搬迁事项导致员工补偿款及辞退福利增加3,192.06万元。
（2）财务费用下降3,993.96万元，主要系2022年美元兑人民币汇率持续上升，公司外销占比较高，外销结算以美元为主，故产生了较多的汇兑收益。
（3）研发费用增加1,604.57万元，主要系公司不断增加新产品的研发投入。
（4）销售费用增加1,443.03万元，较上期增长46.50%，主要系2022年度销售业绩较好，相关人员绩效奖计提较多所致。
发行人 2023年上半年收入考虑到季节性的影响，根据历史情况发行人下半年收入占全年比重较大，报告期内收入呈持续增长趋势，2021年、2022年、和2023年上半年同比增长幅度分别为75.59%、36.95%和13.77%，优于同行业可比公司的平均增长率。
发行人与同行业公司在收入规模上存在差异主要系与同行业可比公司在产品结构和经营情况上存在差异，如安洁科技除智能终端功能件和精密结构件以及模组类产品外还有新能源汽车类产品、信息存储类产品；领益智造除精密功能件、结构件及模组收入外还有充电器及精品组装收入、汽车产品等。
2021年消费电子行业整体下行，同行业可比公司平均归属于上市公司股东的净利润下降 51.93%，发行人 2021年归属于上市公司股东的净利润下降除行业整体下行影响外主要系：①股权激励产生的大额非经常性损失②产品逐渐多元化，向以消费电子内部结构件为主转型，前期研发、试制等投入增加所致。2022年，发行人与同行业可比公司归属于上市公司股东的净利润增长，发行人归属于上市公司股东的净利润大幅增长 518.93%，同行业同期相应指标增长幅度为 14.04%。2023年上半年，由于领益智造归属于上市公司股东的净利润大幅提升，同时同行业平均数据上期基数较低，行业平均水平整体出现较大增长。与此同时，发行人业绩保持稳定，2023年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增长16.33%。
报告期内，发行人与同行业可比公司扣非后归属于上市公司股东的净利润情况如下：
2021年消费电子行业整体下行，行业平均扣非后归属于上市公司股东的净利润大幅下滑 66.05%，发行人经营稳健，扣非后归属于上市公司股东的净利润略微上涨 3.01%。2022年同行业平均扣非后归属于上市公司股东的净利润上涨84.47%，发行人扣非后归属于上市公司股东的净利润上涨 147.51%。2023年上半年，由于领益智造扣非后归属于上市公司股东的净利润大幅提升，同时同行业平均数据上期基数较低，行业平均水平整体增长 87.89%。与此同时，发行人业绩保持稳定，2023年上半年扣非后归属于上市公司股东的净利润同比增长
报告期内，发行人持续丰富产品种类、保证产品品质、迅速响应客户的需求，获得了终端品牌商以及组件生产商的广泛认可，客户群体覆盖的范围更广，与现有客户合作更加紧密。报告期内，发行人产品种类更加多元化，承接的新品订单种类、数量逐年上升，为发行人业绩持续增长打下基础，2020年至2023年6月，发行人扣非后归属于上市公司股东的净利润保持稳中有升的趋势。
（九）导致2021年业绩大幅下滑的具体原因与相关因素是否持续影响业绩的说明
发行人2021年业绩大幅下滑主要系公司2021年度取消股权激励计划，账面按照加速行权一次性将股权激励的费用计入当期，2021年以权益结算的股份支付影响净利润金额为-9,000.38万元。发行人2021年度取消股权激励计划为特殊、偶发性事项，相关因素不会持续影响公司业绩。
二、结合同行业可比公司应收账款占营业收入比重的情况，说明发行人应收账款变动趋势的合理性，并结合应收账款期后回款情况、公司业务模式、信用政策、账龄、同行业可比公司情况等，说明期末计提坏账准备是否充分
发行人主要业务为消费电子、通信和新能源领域的世界知名客户提供功能性器件、精密结构件产品的生产与销售。最近三年及一期公司消费电子类产品的营收占公司销售收入的比例超过了80%，为发行人主导产品。消费电子行业的存在着一定的季节性特点，受下业需求波动的影响较大。因消费者消费习惯等因素影响，智能手机、平板电脑等电子产品通常在国庆节、圣诞节等节假日为销售旺季，公司处于消费电子行业的上游位置，因此公司下半年的销售收入要高于上半年。
最近三年及一期，发行人主要客户信用政策未发生变化，不存在通过放宽信用政策扩张收入的情形。
发行人直接客户主要为国内外知名消费电子制造服务商、组件生产商和通信、新能源品牌商。根据不同客户的经营规模、资本实力和采购规模等，发行人建立了完善的信用管理体系，制定了针对性的信用政策。
最近三年及一期发行人主要客户的信用期为收款起始日75天至120天不等，收款起始日主要为客户收到发票当日、客户收到发票日的次月 1日。公司销售发票主要在产品发出并经客户签收对账后次月开具，故应收账款账期主要集中于4-5个月。
报告期内，发行人应收账款余额持续增长的原因主要系公司收入规模增长，且应收账款余额占营业收入比例整体保持稳定。
和同行业可比公司均值相比，发行人应收账款余额占营业收入比例较高，主要原因如下：一方面系发行人主要终端品牌客户的新品发布在第三季度，故发行人产品销售相对集中在第三第四季度，另一方面，发行人主要客户的信用期一般在收款起始日后75-120天，期末应收账款余额占营业收入比例较高。
发行人与同行业公司由于客户结构不同，信用政策存在部分差异。其中，发行人与领益智造、安洁科技在消费电子领域客户重合度较高，信用政策较为接近。
综上所述，报告期内，发行人应收账款余额占收入比例与同行业可比公司存在差异，主要系公司与同行业公司客户结构、信用政策、销售季节性特征不同所致。发行人应收账款余额的变动与收入变动匹配，发行人应收账款余额占营业收入比例基本保持稳定。
报告期内发行人大部分应收账款账龄集中在1年以内，均高于99.50%。报告期各期末，发行人应收账款账龄分布和坏账计提情况如下：
报告期各期末，公司应收账款账龄主要在集中在一年以内，公司关于账龄分析法计提坏账准备的计提比例与同行业公司不存在重大差异。
综上所述，报告期内，公司按账龄计提坏账准备计提比例与同行业不存在较大差异，各期末应收账款坏账准备计提充分。报告期各期末，公司应收账款余额占收入比例与同行业可比公司存在差异，主要系公司与同行业公司客户结
构、信用政策、销售季节性特征不同所致。公司应收账款账龄基本在一年以内，应收账款期后回款正常。
三、结合报告期末存货构成明细、库龄、期后销售、近期市场销售价格趋势、同行业可比公司情况以及下游市场产品更新换代情况等，说明公司计提存货跌价准备是否充分、合理
2020年末、2021年末、2022年末和2023年6月末，公司存货账面价值分别为9,439.17万元、20,748.71万元、28,837.07万元和20,258.69万元，公司存货结构较为稳定，以原材料、在产品、库存商品和发出商品为主。报告期内，公司存货跌价准备金额变动与存货余额变动趋势一致。
公司存货库龄以一年以内为主，2020年末、2021年末、2022年末和 2023年 6月末，公司一年以内账龄的存货占比分别为 93.14%、94.31%、94.08%和89.95%。
截至2023年7月31日，2020年末、2021年末、2022年末和2023年6月末公司存货期后结转比例分别为 96.85%、96.54%、80.40%和 36.60%。公司存在少量未结转成品，主要系客户订单变动以及成品尚在周转期内。公司存货期后销售情况较好，计提存货跌价准备充分、合理。
公司在确定产品销售价格时，综合考虑原材料价格、产品工艺、需求量、其他制造费用以及可比产品在公开市场的价格水平、产品毛利率等因素后向客户进行产品报价，经与客户协商一致后确定产品的销售价格。公司通过不断地更新技术和获取新品订单使得公司销售价格和毛利率保持在合理的水平。报告期各期末，发行人在计提存货跌价时已充分考虑近期市场销售价格变动趋势的影响。
发行人产品主要为消费电子、通信和新能源等领域的功能性器件、精密结构件。其中，消费电子行业是典型的技术驱动行业，wm真人 完美真人官方新技术在消费电子产品中不断应用使得消费者对消费电子产品的需求逐渐向智能化、便捷化、集成化等方向延伸，促进了消费电子产品的更新迭代。依据摩尔定律，电子消费品的核心部件—芯片的升级迭代周期为18个月，因此，通常智能手机等消费电子代表产品更新周期约为1-2年，并在2-3年内历经整个项目“研发-量产-衰减-退出”的生命周期。发行人生产的消费电子功能性器件等产品系定制化产品，产品的生命周期与下业产品的更新换代周期相匹配。wm真人 完美真人官方
发行人生产的精密结构件产品主要针对通信市场和新能源市场，上述两个行业已经有相对成熟的技术和产品应用，发行人目前产品已是满足现有技术和市场需求的产品，不存在需快速更新迭代的技术，但是需要在洞察客户及行业的需求变化的基础上，不断满足客户的个性化需求。发行人具备精密结构件产品的生产和测试能力，同时具备ODM成品交付能力，产品的生命周期较长，与下游产品的更新换代周期相匹配。
报告期内，发行人在“以销定产、以产定采”的采购模式下，为快速响应客户需求，根据终端品牌商预测订单提前备货，最终实际订单与预测订单可能存在一定差异，基于上述消费电子行业产品迭代较快的特点，发行人对于超过一定期限的长库龄库存商品，后续销售可能性较小的，其可变现净值预计为零，全额计提跌价；对于特定部分料号，虽然没有超过规定库龄，但预计销售订单已经明显减少，考虑未来成交数量、销售价格等因素计提跌价，发行人存货跌价计提充分、合理。
报告期末，发行人存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照单个存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。直接用于出售的存货，在正常生产经营过程中以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；需要经过加工的存货，在正常生产经营过程中以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；资产负债表日，同一项存货中一部分有合同价格约定、其他部分不存在合同价格的，分别确定其可变现净值，并与其对应的成本进行比较，分别确定存货跌价准备的计提或转回的金额。
2022年公司原材料以及库存商品跌价准备计提较 2021年增长的原因主要系2022年度消费电子行业整体受外部环境影响，发行人存货周转率出现一定程度的下降以及终端品牌商部分新品销量不及预期因素影响。
报告期内，发行人存货跌价准备计提比例与同行业可比公司平均值不存在较大差异。
四、最近一期末是否存在持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）情形，自本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或拟实施的财务性投资的具体情况
截至2023年6月30日，发行人可能涉及财务性投资（包括类金融业务）的相关报表项目情况如下：
截至2023年6月30日，公司交易性金融资产余额为30,324.69万元，其中ST星星股票系公司债务重组取得。2022年度，星星触控科技（深圳）有限公司陷入债务困境，同时受股东ST星星债务危机影响，无力偿还经营款，星星触控申请债务重组，以母公司ST星星的股票进行清偿。出于谨慎性考虑，将ST星星的股票认定为财务性投资，金额为19.69万元。
除上述情况外，公司交易性金融资产为保本浮动性理财，风险等级较低，不属于财务性投资。
截至2023年6月30日，发行人其他应收款账面价值为819.19万元，主要为押金保证金和员工备用金，为公司生产经营过程中所产生的流动资产，不属于财务性投资。
截至2023年6月30日，发行人其他流动资产账面价值为46,686.99万元，主要为银行理财产品及结构性存款，不属于财务性投资。
截至2023年6月30日，发行人其他非流动资产账面价值为3,172.60万元，主要为预付的工程、设备款项，不属于财务性投资。
综上所述，截至本问询回复出具日，发行人最近一期末财务性投资为19.69万元，最近一期末不存在金额较大的财务性投资。
（二）自本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或拟实施的财务性投资的具体情况
2023年2月28日，发行人召开第二届董事会第三十九次会议审议通过了本次向特定对象发行股票相关事项。自本次发行相关董事会首次决议日前六个月至本回复签署日，除上述债务重组取得的ST星星股票 19.69万元外，发行人不存在已实施或拟实施的财务性投资及类金融业务。
发行人已在募集说明书“第五节 与本次发行相关的风险因素”之“一、对公司核心竞争力、经营稳定性及未来发展可能产生重大不利影响的因素”披露相关风险，具体内容如下：
1、查阅发行人及同行业可比公司的定期报告与中介机构报告，了解发行人所处行业特征、业务模式、报告期内业绩变动情况；查阅发行人最近三年及一期的销售收入成本明细表，了解发行人的产品结构与主要客户；访谈发行人管理层，了解最近三年发行人收入、净利润以及毛利率波动的原因，了解各类产品的销量、单价以及毛利率变动的原因。
2、查阅同行业可比公司定期报告，获取最近三年发行人及同行业可比公司应收账款占营业收入比重明细、前五名客户销售情况，结合发行人业务模式、信用政策，分析发行人应收账款变动的合理性；查阅定期报告、招股说明书、反馈意见回复等公开信息，获取发行人及其同行业可比公司信用政策、按账龄计提坏账比例，并进行对比分析；结合期后回款明细以及回款银行流水抽测，分析各期末应收账款计提坏账准备的充分性。
3、获取发行人存货构成明细、库龄明细、存货跌价计提明细表、期后销售明细，了解近期市场价格销售趋势以及下游产品更新换代情况，评估存货跌价准备计提的充分性；复核发行人存货跌价测试过程，了解同行业可比公司最近三年及一期存货跌价准备计提情况，并与发行人进行比对分析等。
查阅中国证监会等监管机构关于财务性投资及类金融业务的相关规定；获取发行人财务报表、相关科目明细、理财协议等相关文件资料，对发行人实施或拟实施的财务性投资情况进行判断；查阅发行人出具的书面说明。
1、经核查，保荐人和发行人会计师认为：发行人最近三年的主营业务收入持续增长主要系发行人与消费电子终端品牌商合作进一步加强，提供产品的种类和数量逐年提升，具有合理性；发行人最近三年的净利润波动主要系经营规模提升、研发投入增加、新品导入、股份支付等因素导致的收入以及期间费用变动的影响，扣除股份支付后归属于母公司的净利润呈增长趋势，具有合理性；发行人最近三年毛利率波动主要系受到产品结构变动、产品规模化优势以及市场竞争因素等的影响，具有合理性。发行人2021年业绩大幅下滑主要系发行人2021年度取消股权激励计划，账面按照加速行权一次性将股权激励的费用计入当期所致，该因素为非经常性事项，相关因素不会持续影响发行人业绩。
2、经核查，保荐人和发行人会计师认为：报告各期末，发行人应收账款余额变动和收入增长幅度基本一致，应收账款余额占收入比例较同行业可比公司偏高，主要系发行人客户集中度、信用政策与同行业可比公司存在差异，具有合理性。发行人按账龄计提坏账准备的计提比例与同行业可比公司不存在较大差异，应收账款账龄基本在一年以内，应收账款期后回款正常，各期末应收账款坏账准备计提充分。
3、经核查，保荐人和发行人会计师认为：报告期各期末，发行人存货库龄以一年内为主，期后销售结转情况良好，发行人产品销售价格受下游产品更新换代影响，计提存货跌价准备时已考虑相关终端产品的市场因素。报告期内，发行人存货跌价准备计提比例与同行业可比公司平均水平不存在重大差异。发行人存货跌价准备计提充分、合理。
4、经核查，保荐人和发行人律师认为：发行人最近一期末不存在持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）情形，自本次发行相关董事会前六个月至今，除债务重组取得ST星星股票 19.69万元外，发行人不存在已实施或拟实施的财务性投资及类金融业务。
2．本次募集资金总额不超过 150,000万元（含本数），扣除发行费用后将全部用于“惠州恒铭达智能制造基地建设项目”（以下简称“智能制造项目”）和补充流动资金。根据申报材料，智能制造项目备案名称为“惠州恒铭达电子材料与通信器件产业升级建设项目”；本次募投项目拟购置先进的生产设备和检测设备，搭建集高效智能制造生产线与智能仓储为一体的生产制造基地，目前环评手续尚在办理中；本次募集资金补充流动资金34,000万元，并且智能制造项目募集资金投入包含预备费 3,160.61万元；根据经济效益测算，智能制造项目达产后年净利润 20,475.25万元，内部收益率（所得税后）为16.50%；截至2022年12月31日,发行人首发募投项目“电子材料与器件升级及产业化项目”及2021年非公开发行募投项目“昆山市毛许路电子材料及器件、结构件产业化项目（二期）”实际进展分别为58.73%和12.73%，且存在调整募投实施地点、实施主体及预计可使用状态时间的情形。
请发行人补充说明：（1）本次募投项目与首发募投项目、前次非公开发行募投项目的联系与区别，在首发募投项目、前次非公开发行募投项目尚未达产的情况下，本次募投项目的合理性与必要性；（2）首发募投项目及前次非公开发行募投项目变更的原因，相关因素是否影响本次募投项目，剩余资金是否按计划投入；（3）本次募投项目以“惠州恒铭达电子材料与通信器件产业升级建设项目”备案，募集资金是否能够有效区分，是否存在与其他项目不可区分或不能单独核算的情形，如有，请说明是否对此次向特定对象发行股票事项构成重大不利影响；（4）结合本次募投项目具体投资构成、各项投资是否为资本性支出等，说明募集资金用于补充流动资金的比例是否符合《证券期货法律适用意见第18号》有关规定；（5）智能仓储新增面积、具体用途，结合发行人自有或租赁仓储分布及面积情况，说明智能仓储是否全部属于自用，未来是否用于出租或出售；（6）结合现有产能，根据行业发展、公司规划等情况，说明募投项目新增产能是否存在消化风险以及产能消化的应对措施；（7）结合在手订单或意向性合同、竞争对手、同行业同类或类似项目情况，募投项目收益情况的测算过程、测算依据，包括各年预测收入构成、销量、毛利率、净利润、项目税后内部收益率的具体计算过程和可实现性等，说明募投项目效益测算的合理性及谨慎性；（8）本次募投项目环评的办理进展，预计取得的时间，尚需履行的程序及是否存在重大不确定性；（9）量化说明本次募投项目新增折旧摊销对业绩的影响。
请保荐人核查并发表明确意见，请会计师核查（3）（4）（7）（9）并发表明确意见，请发行人律师核查（4）（8）并发表明确意见。
一、本次募投项目与首发募投项目、前次非公开发行募投项目的联系与区别，在首发募投项目、前次非公开发行募投项目尚未达产的情况下，本次募投项目的合理性与必要性
本次募投项目拟生产产品类型主要为新能源、通信等领域的精密结构件产品，具体情况如下：
新能源精密结构件产品 储能机柜、逆变器等 主要用于工商业储能设备、户用储能设备等
通信精密结构件产品 通信机柜、机箱及相关结构件产品 主要用于核心网（路由器、交换机）、传输网（波分产品）、接入网（室内外机柜）、云与存储服务器等
消费电子功能性器件 散热类功能性器件 用于手机、笔记本电脑等消费电子产品散热的散热类功能性器件
缓冲类、绝缘类、防尘类功能性器件 用于手机、平板电脑、笔记本电脑等消费电子产品缓冲类、绝缘类、防尘类功能性器件
导电屏蔽类功能性器件 用于手机、平板电脑、笔记本电脑等消费电子产品的导电屏蔽类功能性器件
粘贴固定类功能性器件 用于手机、平板电脑屏幕模组的粘贴固定类功能性器件，用于手机软板、笔记本电脑触摸板、电池粘贴固定的粘贴固定类功能性器件
消费电子防护产品 制程保护膜 手机、平板电脑等消费电子产品制程防护、消费电子组件制程防护
非公开发行募投项目生产产品类型为消费电子功能性器件、消费电子精密结构件，具体如下：
消费电子功能性器件 粘贴固定类功能性器件 手机、平板电脑屏幕模组用粘贴固定类功能性器件
TWS耳机缓冲、粘贴固定类功能性器件 TWS耳机用缓冲、粘贴固定类功能性器件
消费电子精密结构件 消费电子产品球顶扬声器、震动马达用精密结构件，精密金属结构件等
区别与联系：首发募投项目与前次非公开发行募投项目产品以消费电子功能性器件为主，本次募投项目产品主要以通信、新能源领域的柜体、箱体等精密结
生产工艺 本次 核心生产工序主要为机加工、金属表面处理、喷粉、固化、丝印、锡膏印刷、贴片、波峰焊、回流焊、喷三防漆、点胶、组装等
首发、前次非公开 消费电子功能性器件、防护产品：在生产工艺上基本相同，核心生产工序均主要为精密模切、精密贴合、精密复合
区别与联系：首发募投项目与前次非公开发行募投项目主要产品生产工艺为精密模切、精密贴合、精密复合；本次募投项目主要生产工艺为机加工、冲压、组装等
生产设备 本次 主要生产设备为数控冲压设备、精密冲压设备、智能折弯中心、光纤激光加工(镭射)设备、总装线等
前次非公开 前次非公开发行募投项目拟生产的功能性器件与首发募投项目生产设备类似；消费电子精密结构件产品与首发不同，所需主要生产设备为精密冲床、精密磨床、激光切割机、CNC等
区别与联系：首发募投项目与前次非公开发行募投项目主要生产设备为自动模切机、自动贴合机、自动检测设备等；本次募投项目主要生产设备为精密冲床、精密磨床、激光切割机、CNC等
应用领域 本次 主要产品用于通信领域基础设施建设、新能源领域储能、新能源汽车充电桩等
首发、前次非公开 主要产品用于手机、平板电脑、笔记本电脑等消费电子产品或组件
客户群体 本次 客户群体为通信、新能源领域品牌客户，如：华为、小鹏汽车等
首发、前次非公开 客户群体为消费电子产品制造服务商、组件生产商，如富士康、和硕、广达、仁宝、立讯精密、歌尔股份等
综上所述，首发募投项目和前次非公开发行募投项目主要产品为消费电子产品的功能性器件与防护产品等，本次募投项目主要生产产品为新能源、通信等领域的精密结构件产品，本次募投项目与前两次募投项目存在较大区别。
上述募投项目均基于发行人电子产业的业务矩阵，本次募投项目是发行人精密结构件产品在通信、新能源等领域的进一步延伸，强化了整体的链路整合，从而对自身现有业务起到良好的扩充作用，丰富了公司的产品线以及经营领域，增加了企业的市场占有率，增强了发行人的综合服务能力。
（二）在首发募投项目、前次非公开发行募投项目尚未达产的情况下，本次募投项目的合理性与必要性
近年来，国家和地方颁布了多项产业政策支持新能源与通信领域快速发展，新能源与通信行业向高端化和高附加值方向积极迈进。在新能源领域，为应对全球气候变化及能源危机，全球各主要国家和地区积极推动能源结构调整，发展储能产业成为推动能源系统转型和实现能源系统变革的重要基础；在通信领域，随着信息技术的高速发展，万物互联的时代即将到来，互联网终端数量的爆发势必会带动通信网络基础设施的大量需求。新能源与通信行业的发展将会直接带动包括精密结构件产品在内的产品需求增长。
如前所述，首发募投项目与前次非公开发行募投项目产品以消费电子功能性器件为主，未涉及新能源与通信领域。本次募投项目产品主要以通信、新能源领域的柜体、箱体等精密结构件产品为主，是发行人把握市场机遇的重要举措，有利于提升发行人的盈利能力。
2、发行人通信和新能源等领域精密结构件产能已较为饱和，产能利用率与产销率较高
报告期内，发行人的通信和新能源等领域精密结构件的产能利用率与产销率情况如下：
如上表所示，报告期内发行人精密结构件类产品的产能利用率和产销率较高，目前现有产能已处于较为饱和的状态。募集资金项目建设完成后，发行人精密结构件类产品的产能将实现增长，能够有效提高发行人现有精密结构件产品的生产能力和市场供应能力。
发行人经过多年的稳步开拓，已与华为、小鹏汽车等知名企业形成良好合作。本项目依托发行人现有的品牌和客户优势，能够更好的满足客户需求。目前发行人正在积极拓展新业务订单，已与国内知名新能源电池企业达成初步合作并取得少量订单。
应用于新能源、通信等领域的精密结构件产品在不同的应用场景，将面临不同的温度、湿度等环境因素，进而直接影响产品的性能和使用年限。只有增加产品研发与工艺改进方面的投入，把握产品应用场景特征，将客户的个性化需求融入到产品的方案设计中，为客户提供定制化的产品与服务，才能形成差异化竞争优势，进而提升在整个产业链中的企业价值。
发行人自成立以来，始终坚持新产品研发与工艺优化，并持续强化发行人整体的产业链路整合。随着发行人在新产品研发逐步投入与工艺逐渐完善，在消费电子、通信产品等领域的专业技术不断打磨强化，强化了自身在产业链上的差异化价值及技术壁垒，获得了市场的广泛认可。
通过本项目的实施，发行人将加大研发力度，持续进行工艺优化，为客户提供定制化的整体解决方案以及产品设计与生产，提升差异化竞争优势，增强发行人的综合服务能力，继而巩固并提升市场份额。
二、首发募投项目及前次非公开发行募投项目变更的原因，相关因素是否影响本次募投项目，剩余资金是否按计划投入
（一）首发募投项目及前次非公开发行募投项目变更的原因，相关因素对本次募投项目的影响
原有规划场地已无法满足发行人“电子材料与器件升级扩产项目”的需求，为更好地实施募投项目，2019年发行人与昆山市巴城镇招商服务中心签署协议，通过招拍挂方式购买巴城镇毛许路路段工业用地约 47.6亩，用于建设“电子材料与器件升级及产业化项目”。发行人取得上述土地后，募投项目“电子材料与器件升级及产业化项目”之“电子材料与器件升级扩产”的实施地点由昆山市巴城镇石牌塔基路1568号变更为昆山市巴城镇石牌塔基路1568号及昆山市巴城镇毛许路路段。
电子材料与器件升级及产业化项目—电子材料与器件升级扩产 昆山市巴城镇石牌塔基路1568号 昆山市巴城镇石牌塔基路1568号
本次变更“电子材料与器件升级扩产项目”募投项目实施地点是根据该募投项目实施情况作出的审慎决定，不涉及募集资金投资项目实施目的的变更，不存在变相改变募集资金投向和损害股东利益的情形，未对募投项目的实施造成实质性的影响。
为了提高募投项目经营效益，扩大全资子公司惠州恒铭达电子科技有限公司的经营规模，提高其市场竞争力，促进经营业务的健康快速发展。2019年，发行人根据实际情况对惠州恒铭达现有车间进行技改，新增实施主体惠州恒铭达、实施地点惠州市惠阳经济开发区沿河路地段（厂房）。
电子材料与器件升级及产业化项目—现有生产车间技改 昆山市巴城镇石牌塔基路1568号 昆山市巴城镇石牌塔基路1568号
电子材料与器件升级及产业化项目—建设实验及检测用房 昆山市巴城镇石牌塔基路1568号 昆山市巴城镇石牌塔基路1568号
电子材料与器件升级及产业化项目—现有生产车间技改 苏州恒铭达 8,693.11 苏州恒铭达 5,693.11
电子材料与器件升级及产业化项目—建设实验及检测用房 苏州恒铭达 5,218.00 苏州恒铭达 2,718.00
发行人 2018年6月前自有产权用地仅限于昆山市巴城镇石牌塔基路1568号厂区，自有产权用地面积较少，基于此用地面积的首发募投项目规划难以满足持续扩张的生产需求。
巴城镇塔基路1568号厂区占地面积26,023.50㎡，截至首次公开发行股票申报时点（2017年9月底），厂房已建设面积21,815.97㎡；首发募投项目规划拟扩建 18,920㎡生产车间、5,000㎡的实验及检测用房，因剩余未建设地块土地面积较小，生产车间建设规划相较于实际生产需求存在一定的局限性。
发行人上市成功后政府拟出让发行人原有厂区相邻地块，发行人预期可规划用地增加，决定优化募投项目实施方案，但因土地规划原因，土地出让时间相对较慢。
2019年 4月，昆山市巴城镇招商服务中心与发行人签订了《投资意向书》，拟将巴城镇毛许路路段约 47.6亩工业用地，通过招拍挂方式出让于发行人，该地块位置紧接发行人巴城镇塔基路1568号厂区。
在上述情况下，发行人预期可规划用生产建设用地大幅扩大，鉴于首发募投项目之基建方案存在一定局限性，基于对未来业务布局、厂区建设的统筹考虑，发行人决定修订首发募投项目的基建方案，实施地点由原来的塔基路地块转为以毛许路地块为主、塔基路为辅，形成一个集生产、研发于一体的、面积更大的工业园区，充分保障发行人前次募投项目及未来发展建设所需空间。
因土地规划原因，土地出让时间相对较慢，发行人于2020年2月通过招拍挂程序竞得该土地，2020年3月正式签订国有土地出让合同。
发行人新增前次募投项目实施地点毛许路地块，并拟在毛许路地块配建宿舍，因根据最新监管政策需履行事前审批，使得项目开工进度进一步延后。
根据2019年10月18日昆山市下发的《昆山市工业申请人员工宿舍建设指导意见》，新建员工宿舍的，在项目发改备案之前，需履行事前审批程序，由市政府、发改委、工信局、住建局、资源规划局、应急管理局、行政审批局、消防大队、生态环境局审批同意后，方可就整体项目履行发改备案、环评审批、申领建设工程规划许可证及建筑工程施工许可证。
2020年4月发行人向属地政府提交新建宿舍备案申请，2020年5月下旬取得市政府同意的公文函件，因取得上述批文后发行人方可进行整个地块项目备案、环评审批，因而进一步延缓了发行人首发募投项目的基建建设进度。
2020年以来，外部宏观环境发生重大变化，对发行人项目建设进度造成了一定影响，直接导致发行人首发募投项目建筑工程无法按正常进度进行，延缓了投资进度。
前期由于受到外部宏观环境的影响，项目在建设过程中出现了工程物资采购、物流运输、人员施工等诸多的不便，使得项目的建设周期有所延长。加之因制造业转型升级的速度加快，下游终端品牌客户对智能自动化装备技术工艺提出了更加细致的要求，发行人在不影响产能提升和自动化水平的前提下，对具体工艺进行了审慎评估，综合导致了昆山市毛许路电子材料及器件、结构件产业化项目（二期）工程建设周期有所延长。出于对募集资金投入的审慎考虑，为保证募投项目建设效果，合理有效地配置资源，更好地维护全体股东的权益，发行人将非公开的募投项目延期至2023年12月31日。
首发募投项目及前次非公开发行募投项目变更已经过发行人内部充分论证并经董事会、股东大会审议通过，有利于提高募投项目经营效益，能进一步增强发行人综合竞争能力，提升发行人的盈利能力。
非公开发行募投项目变更为调整预计可使用状态时间，并未新增实施项目、实施主体或导致募集资金用途发生变更；首发募投项目变更后新增实施主体惠州恒铭达，新增实施项目主要系惠州恒铭达现有的生产车间技改以及建设实验及检测用房，仍为研发生产消费电子领域之模切产品，未导致募集资金用途发生实质变更。而本次募投项目主要系通信、新能源等领域精密结构件生产基地建设，上述变更对本次募投项目不存在重大不利影响。
截至2023年6月30日，首发募集资金投资项目募集资金使用及节余情况如下：
项目名称 募集资金承诺投资净额 累计已投入募集资金金额 待支付合同款项 利息收入净额与理财收益 节余募集资金金额
截至本问询回复出具日，首发募投项目已建设完毕并达到预定可使用状态，且投产后募投项目已达到预计效益。发行人于2023年7月28日召开的第三届董事会第四次会议和第三届监事会第四次会议、2023年8月14日召开的2023年第四次临时股东大会，审议通过了《关于首次公开发行股票部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》，同意将“电子材料与器件升级及产业化项目”结项，节余募集资金金额为19,725.80万元。
前次募集资金用于非资本性支出和补充流动资金的占比D=（B+C）/A 44.39%
注 1：非资本性支出 B包括用于铺底补充流动资金5,000.00万元以及研究实验支出518.10万元；
发行人首发募投项目募集资金中实际用于非资本性支出和补充流动资金金额占前次募集资金总额的比例为44.39%，发行人应在本次募集资金总额中调减超出前次募集资金总额的30%部分，即8,183.62万元。同时，发行人在首发募集资金节余补流后，重新对流动资金需求进行评估，为提高资金使用效率，发行人将本次发行募投项目“补充流动资金”拟使用的募集资金金额 34,000.00万元全部扣减，“补充流动资金”项目不再作为本次发行的募投项目。扣减完成后，本次发行的募集资金总额调整为不超过116,000.00万元。
调减后，发行人前次募集资金中实际用于非资本性支出和补充流动资金金额（扣除调减金额）占前次募集资金总额的比例不超过30.00%。
综上，公司将累计调减本次募集资金总额 34,000.00万元。针对上述事项，公司于2023年8月14日召开第三届董事会第五次会议、第三届监事会第五次会议，审议通过了《关于调减公司 2023年度向特定对象发行 A股股票募集资金总额的议案》等相关议案，将本次募集资金总额调减 34,000.00万元，调减后本次募集资金总额为116,000.00万元。根据公司2022年度股东大会的授权，该项议案无需再提交股东大会审议。
截至2023年6月30日，非公开发行募集资金投资项目募集资金使用情况如下：
项目名称 投资总额 募集资金承诺投资金额 截至2023年6月30日累计投入金额 投资进度
发行人根据募投项目实际建设进度，经审慎研究，对上述募投项目达到预定可使用状态的日期进行了优化调整，将达到预定可使用状态日期延期至 2023年12月31日。相关延期议案已经发行人第三届董事会第三次会议及第三届监事会第三次会议审议通过，发行人独立董事发表了明确同意的独立意见，履行了必要的内部审批程序，并已于2023年7月3日发布《关于非公开发行股票募集资金投资项目延期的公告》（2023-060），履行了信息披露义务。发行人本次募投项目延期事项不涉及实施主体、实施方式、主要投资内容的变更，不存在变相改变募集资金投向，或因不当变更而损害发行人股东利益的情形。
截至本问询回复出具日，前次非公开发行的募投项目正按照既定计划投入，不存在改变或变相改变募集资金投向和其他损害股东利益的情形。
三、本次募投项目以“惠州恒铭达电子材料与通信器件产业升级建设项目”备案，募集资金是否能够有效区分，是否存在与其他项目不可区分或不能单独核算的情形，如有，请说明是否对此次向特定对象发行股票事项构成重大不利影响
（一）本次募投项目以“惠州恒铭达电子材料与通信器件产业升级建设项目”备案的原因
本次募投项目以“惠州恒铭达电子材料与通信器件产业升级建设项目”备案，主要原因系发行人于 2022年 2月首次备案时，该项目的具体产品原计划以通信和消费电子行业的产品为主。由于外部市场环境变化等因素，发行人结合自身发展战略调整了项目的具体产品，拟以新能源、通信等领域的精密结构件产品为主。发行人于 2023年 4月进行了更新备案，根据广东政务服务网公示的企业投资项目变更审批事项的办事指南，项目名称和主要建设内容不得同时变更，故发行人本次募投项目仍以“惠州恒铭达电子材料与通信器件产业升级建设项目”进行备案。
（二）募集资金是否能够有效区分，是否存在与其他项目不可区分或不能单独核算的情形
发行人本次募投项目与首发募投项目、前次非公开发行募投项目均编制了单独的可行性分析报告，列明了其建设内容、投资构成等，并分别进行了备案与环评。本次募投项目的厂房与首发募投项目、前次非公开发行募投项目的厂房在物理位置上可严格区分，且分别实施于各自独立的生产线，主要生产设备、材料领用、产品产量、设备折旧、人员工资等能够按照各自产线车间准确归集、独立核算。本次募投项目与首发募投项目、前次非公开发行募投项目的基本情况比较如下：
项目名称 电子材料与器件升级及产业化项目 昆山市毛许路电子材料及器件、结构件产业化项目（二期） 惠州恒铭达电子材料与通信器件产业升级建设项目
实施主体 苏州恒铭达电子科技股份有限公司、惠州恒铭达电子科技有限公司 苏州恒铭达电子科技股份有限公司 惠州恒铭达电子科技有限公司
建设地址 昆山市巴城镇石牌塔基路1568号、昆山市巴城镇毛许路路段；惠州市惠阳经济开发区沿河路地段（厂房） 昆山市巴城镇毛许路北侧、塔基路西侧 惠州市惠阳区三和街道象岭村地段
备案文件 昆发改投备案〔2017〕83号、昆发改投备案〔2017〕126号 昆行审备〔2020〕538号《江苏省投资项目备案证》 《广东省项目投资备案证》（项目代码-39-03-086776）
环评批复 昆环建〔2017〕0986号 苏行审环诺〔2020〕41277号 已于2023年9月7日在惠州市生态环境局官网审批前公示
项目基本情况 本项目拟扩建厂房、实验及检测用房，对部分既有厂房装修改造，购置模切机、圆刀机、电子材料检测设备等生产设备、检测实验设备及辅助设备 本项目拟新建厂房、宿舍，并引进先进的生产设备及配套设备，主要生产消费电子屏幕、摄像头模组、天线模组等所需的粘贴固定类功能性器件，5G产品用电磁屏蔽器件，TWS耳机用缓冲、粘贴固定类等功能性器件等 本项目拟购置先进的生产设备和检测设备，搭建高效智能制造生产线及智能仓储为一体的生产制造基地。项目建设完成后，发行人将提升新能源、通信等领域精密结构件产品的产能
此外，为了加强和规范募集资金的管理，提高募集资金使用效率和效益，发行人制定了《苏州恒铭达电子科技股份有限公司募集资金管理办法》，对募集资金专户存储、募集资金使用、募集资金用途变更、募集资金管理与监督等事项进行了明确规定并严格执行，确保募集资金能够有效区分、单独核算。
综上所述，本次募投项目的募集资金能够有效区分，不存在与其他项目不可区分或不能单独核算的情形。
四、结合本次募投项目具体投资构成、各项投资是否为资本性支出等，说明募集资金用于补充流动资金的比例是否符合《证券期货法律适用意见第18号》有关规定
发行人首发募投项目“电子材料与器件升级及产业化项目”结项后，节余募集资金 19,725.80万元永久性补充公司流动资金，首发募集资金总额中用于非资本性支出和补充流动资金的金额占比将超过 30%，超出部分需要从本次募集资金总额中扣除。同时，发行人在首发募集资金节余补流后，重新对流动资金需求进行评估，为提高资金使用效率，发行人将本次发行募投项目“补充流动资金”拟使用的募集资金金额 34,000.00万元全部扣减，“补充流动资金”项目不再作为本次发行的募投项目。扣减完成后，本次发行的募集资金总额调整为不超过116,000.00万元。
惠州恒铭达智能制造基地建设项目投资总额 117,539.68万元，拟投入募集资金金额116,000.00万元，具体投资概算如下表所示：
项目建筑工程费合计为33,059.43万元，系资本性支出。建筑工程费估算详见下表：
项目设备及软件购置费共计68,132.52万元，系资本性支出。其中设备购置费为 64,581.52万元（含生产设备、检测设备、办公及环保设备等），增值税进项税税率为13%，含进项税额为7,429.73万元；软件购置费为3,551.00万元，增值税进项税税率为13%，含进项税额为408.52万元。
14 产品可靠性检测系统（EMI、噪音、高低温冲击、盐雾等） 1 950.00 950.00
项目工程建设其他费用合计为 4,161.78万元，与工程建设密切相关，系资本性支出，主要包括勘察设计费、工程监理费、建设单位管理费等。
在本次募投项目中，预备费全部为基本预备费，基本预备费是指考虑建设期可能发生的风险因素而导致建设费用或设备及软件购置费用增加的部分，在其实际支出时将予以资本化。基本预备费取建设投资中建筑工程费、设备及软件购置费、安装工程费和工程建设其他费用之和的 3%，基本预备费合计3,160.61万元，系资本性支出，具体构成情况如下：
本次募投项目的预备费用途较为明确，且限制仅用于资本性支出，不存在计划用于支付人员工资、货款、铺底流动资金等非资本性支出情形，因此将本次募投项目的预备费视为资本性支出。
（二）本次募集资金用于补充流动资金的比例符合《证券期货法律适用意见第18号》的有关规定
根据《证券期货法律适用意见第18号》中的“五、关于募集资金用于补流还贷如何适用第四十条‘主要投向主业’的理解与适用”，通过配股、发行优先股或者董事会确定发行对象的向特定对象发行股票方式募集资金的，可以将募集资金全部用于补充流动资金和偿还债务。通过其他方式募集资金的，用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的百分之三十。
本次募投项目中实际用于补充流动资金的项目金额包含惠州恒铭达智能制造基地建设项目中的铺底流动资金9,025.34万元，占募集资金总额116,000.00万元的比例为7.78%，未超过30%，符合《证券期货法律适用意见第18号》的有关规定。
五、智能仓储新增面积、具体用途，结合发行人自有或租赁仓储分布及面积情况，说明智能仓储是否全部属于自用，未来是否用于出租或出售
发行人新建的智能仓储系配套厂房建设的集信息化、智能化管理为一体的仓储车间。根据建设规划，“惠州恒铭达智能制造基地建设项目”主体工程由 7栋厂房组成，总建筑面积约为 144,771.45m2。其中，智能仓储规划建筑面积约为12,000.00m2，相关设备投入1,940.48万元，主要作为原材料、成品仓储使用。
发行人通过自动化设备和智能软件相结合，提高仓储横纵空间利用率，提升原料出库至成品入库的自动化程度，实现生产物流数据的监控与管理，优化生产配套效率与车间物流管理水平。
本次募投项目系扩大发行人新能源、通信等领域精密结构件产品的产能，本次募投项目投建前发行人相关业务集中在子公司华阳通，华阳通无自有厂房，生产及仓储使用房产全部系租赁取得。截至本问询回复出具日，华阳通主要仓储情况如下：
发行人结合现有业务仓储需求情况及本次募投项目产品情况，预计本次募投项目仓储需求较大。本次募投项目中规划智能仓储系根据生产需求进行充分论证后确定，智能仓储建成后全部自用，不存在未来用于出租或出售的情形。
六、结合现有产能，根据行业发展、公司规划等情况，说明募投项目新增产能是否存在消化风险以及产能消化的应对措施
在储能行业，截至 2022年，全球已投运电力储能项目的累计装机量达237.2GW，同比增长13.28%，其中，中国的累计装机量达到59.8GW，占全球的25.21%，同比增长29.72%。从新增装机量角度来看，全球2022年新增装机量为27.8GW，同比增长51.91%；中国2022年新增装机量为16.4GW，同比增长56.19%。未来随着全球可再生能源装机量的提高，储能规模将持续快速发展。根据中关村储能产业技术联盟（CNESA）数据，保守情况下，中国 2026年新型储能累计规模将达到48.5GW，2022年至2026年复合增长率为53.3%；理想
情况下，随着电力市场的逐渐完善、储能供应链配套、商业模式的日臻成熟，中国2026年新型储能累计规模将达到79.5GW，2022年至2026年复合年均增长率为69.2%
在新能源汽车行业，根据国家工信部的数据，中国2022年全年新能源汽车产销分别完成了705.8万辆和688.7万辆，同比分别增长了96.9%和93.4%，连续8年保持全球第一。根据IDC数据，中国新能源汽车市场规模将在2026年达到1,598万辆的水平，年复合增长率为35.1%，届时国内新能源汽车的新车渗透率将超过50%，保有量在整个汽车市场中的占比将超过10%。
新能源汽车市场的快速发展必然带动新能源汽车配套设施市场的增长，包括新能源汽车充电桩在内的市场规模将受益于新能源汽车市场的良好发展，在未来进一步扩大建设。根据中国电动汽车充电基础设施促进联盟的数据，2022年充电基础设施增量为259.3万台，其中公共充电桩增量同比上涨91.6%，随车配建私人充电桩增量持续上升，同比上升225.5%。截至2022年12月，全国充电基础设施累计数量为521万台，同比增加99.1%。2022年公共充电站增量为3.7万座，保有量为11.1万座。
在通信领域，我国5G基站进入快速建设阶段，国家工信部数据显示，2020年至2021年我国已建设完成的5G基站数量分别为77.10万座和65.40万座，累计建设5G基座数量142.50万座，已建成全球最大的5G网。国家工信部发布的《“十四五”信息通信行业发展规划》要求到2025年实现每万人拥有5G基站26座，即2025年我国5G基站将达到364.00万座，2022年至2025年共计将建设5G基站超过200万座。
随着5G技术的日趋成熟，全球业界已开启对下一代移动通信技术（6G）的研究探索。面向 2030年及未来，6G网络将助力实现真实物理世界与虚拟数字世界的深度融合，构建万物智联、数字孪生的全新世界。6G将使用太赫兹（THz）频段，在空间中传播的距离短于5G信号，因而6G时代对基站覆盖密度提出了更高的要求。可以预见到，实现6G的大规模商用，6G网络的“致密化”程度将达到前所未有的水平，这不仅是对通信技术的挑战，更是对移动通信设备制造产业的挑战，同时也为通信产业带来了巨大的市场空间。
募投项目新增产能存在消化风险，募集资金项目建设完成后，发行人新能源与通信领域产品的产能将大幅增长，对发行人未来市场开拓能力提出了更高的要求。如果发行人市场拓展不力，发行人新增产能不能完全消化，则发行人本次募集资金投资项目存在一定的市场消化风险。发行人已在募集说明书“重大风险提示”中披露了“三、市场拓展不力、产能不能充分消化风险”。
在通信领域，发行人已与华为达成长期战略合作，向华为提供通信机柜精密结构件；在新能源等领域，发行人与小鹏汽车等企业形成良好合作，未来进一步提升自身技术产品实力与服务能力，持续服务现有客户，以满足现有客户在通信、新能源等市场扩张背景下日益提升的产品需求。
发行人将进一步加强营销队伍建设，积极拓展新客户。在依托现有优质产品、丰富技术储备的同时，进一步优化差异化营销，以满足客户的个性化需求。发行人将在内部开展定期培训，提升营销团队成员的专业知识与技能，以及市场洞察力以不断增强应对市场变化趋势以及对客户综合服务的能力；同时，发行人将制定明确的营销目标，建立奖励机制以激发团队的积极性和动力，从而达到开拓新客户的效果。发行人正在积极拓展新业务订单，2023年上半年已成为国内知名新能源电池企业合格供应商，并取得少量订单。
精密结构件行业作为快速发展的行业，技术创新是行业发展的重要推动力量。发行人将加大在技术研发方面的投入，保持市场竞争力并不断适应市场需求。通过与高校和科研院所的合作，引进国内外先进的研发技术和人才，得到更多的技术支持和人才储备，不断推出更为先进的生产工艺和创新的产品。这将有助于提高发行人的产品质量和技术含量，进而提升发行人的市场占有率和盈利能力。
发行人在结构件领域深耕多年，积累了丰富的行业资源与经验，生产工艺及精益管理能力日益成熟。未来，发行人可充分发挥自身在行业内的资源与经验优势，通过优化原材料供应渠道、提高产品生产技术水平、提升产品质量、完善管理水平，从而提高发行人综合服务能力，为募投项目达产后产能消化提供保障。
综上所述，发行人精密结构件产品现有产能利用率较高，本次募投项目所属新能源、通信领域属于国家支持发展领域，市场空间广阔。募集资金项目建设完成后，发行人新能源与通信等领域产品的产能将大幅增长，存在一定的产能消化风险。发行人将充分发挥资源优势和行业经验，提高产品竞争力，提升对现有通信、新能源等领域客户综合服务能力；同时加强营销队伍建设，积极拓展新客户。结合发行人募投项目所处新能源、通信行业发展及发行人采取的产能消化措施，预计发行人未来能够取得足够的订单消化募投项目所扩大的产能。
七、结合在手订单或意向性合同、竞争对手、同行业同类或类似项目情况，募投项目收益情况的测算过程、测算依据，包括各年预测收入构成、销量、毛利率、净利润、项目税后内部收益率的具体计算过程和可实现性等，说明募投项目效益测算的合理性及谨慎性
发行人经过多年的稳步开拓，已与华为、小鹏汽车等知名企业形成良好合作。本项目依托发行人现有的品牌和客户优势，正在积极拓展新客户，2023年上半年已成为国内知名新能源电池企业合格供应商，并取得少量订单。近年来，终端品牌客户对精密制造、自动化生产、规模化生产等技术工艺提出了更高的要求，在完成验厂后批量采购。发行人现有精密结构件产品生产基地系租赁取得，限于厂房面积及机器设备数量等因素，无法进一步大批量承接精密结构件产品业务订单。
目前，我国精密结构件制造企业逾千家，主要分布于长江三角洲、珠江三角洲和环渤海等市场经济较为发达的地区，大部分企业具有一定的生产能力，但技术水平、研发能力和服务质量相对滞后，能够提供高精密结构件、超精密结构件的企业数量不多。领先企业拥有先进的技术和设备，资金实力较强，在先进的管理理念指导下，能够以更低成本制造出更高精密度的结构件产品，并可为客户提供定制化的产品和服务。
精密制造业下业领域众多，客户遍布通信、新能源、机床、医疗器械、交通运输、航空航天等众多行业，不同下业领域的结构件制造商之间的市场竞争程度较低，同一下业领域的结构件制造商的市场竞争程度随产品精密程度的提高而降低。随着下游对高精密结构件的需求不断增长，细分行业内领先企业的市场份额逐步扩大，整体实力不断增强，行业集中度预计将逐步提高。
近年来，从事精密结构件生产的上市公司积极布局新能源汽车、储能等领域，如祥鑫科技最新投资东莞储能、光伏逆变器及动力电池箱体生产基地建设项目提升储能、动力电池箱体等精密结构件产能，可能会与发行人在细分领域产生竞争。
发行人毛利率、内部收益率与类似项目相应指标平均水平不存在较大差异，具体详情对比如下：
合力科技 大型一体化模具及精密铝合金部品智能制造项目 17.27% 13.76%
科达利 江西科达利新能源汽车动力电池精密结构件项目 20.83% 18.70%
铭利达 铭利达安徽含山精密结构件生产基地建设项目（一期） 19.22% 17.14%
祥鑫科技 东莞储能、光伏逆变器及动力电池箱体生产基地建设项目 18.22% 14.14%
本募投项目效益评价计算期为12年。项目建设期为2年，运营期为10年，项目建设期第一年未发生收入及成本费用，第二年开始产生部分收入及成本费用。
募投项目收益情况的测算主要分为营业收入测算、营业总成本测算、所得税测算以及募投项目效益整体测算，具体测算依据及测算过程详见下文。
项目营业收入按产品分为新能源类精密结构件产品、通信类精密结构件产品和其他类精密结构件产品三类。项目计算期第 2年生产负荷为30%，计算期第3年生产负荷为70%，计算期第4年及以后各年生产负荷均按100%计算。产品销售数量按照本项目建成后的产品方案及相应产能估算，销售价格参考发行人同类产品的报告期平均价格并基于谨慎性原则进行测算。
在公司募投项目效益预测中，关于销售单价的预测，发行人通常基于包括但不限于以下几个主要因素：
①市场需求与供给：发行人分析目标市场的需求情况以及竞争对手的供给情况。了解市场上类似产品或服务的价格水平，以及市场上可能出现的价格波动和趋势。
②成本分析：了解并分析产品的相关成本是预测销售单价的重要因素。成本分析包括材料成本、人工成本、加工成本、物流成本等，确保单价能够覆盖成本，同时保持合理的利润率。
材料成本主要参考市场原材料单价，根据预计材料的利用率以及产品良率确定单位产品的材料成本。
人工成本、加工成本主要包含生产过程中各个环节的成本费用，主要环节包含冲压、激光切割、折弯、焊接、表面处理、装配组装等。
③客户的信用情况：发行人对客户的信用信息进行分析，包括但不限于客户的信用评级、财务状况、历史交易记录，除了客户个体的信用情况，发行人还会综合考虑行业和市场的整体信用状况。
④历史销售数据：回顾公司过去类似产品或服务的销售数据和价格情况，过去的销售表现和市场反应对于产品的定价的决策具有一定的指导作用。募投项目单价与历史同类型产品销售单价对比如下：
基于以上几个主要因素，公司制定合理的销售单价策略，以在市场上取得竞争优势。
精密结构件是指具备高尺寸精度、高表面质量、高性能要求并且能够起到保护、支撑或散热作用的金属或塑胶部件。精密结构件制造行业产业链跨度大、覆盖面广，下业包括储能、新能源汽车、通信、安防、消费电子、航空航天、工业自动化等多个领域，下业的持续发展将带动精密结构件产品的需求持续提升。
在新能源行业中的储能领域，未来随着全球可再生能源装机量的提高，储能规模将持续快速发展。根据中关村储能产业技术联盟（CNESA）数据，保守情况下，中国2026年新型储能累计规模将达到48.5GW，2022年至2026年复合增长率为53.3%。根据2023年7月国际能源网披露的储能项目中标信息汇总表，储能系统采购项目的中标均价为 1.22元/Wh，根据此均价测算中国 2026年新型储能市场规模达591.70亿元。
在新能源行业中的新能源汽车领域，根据国家工信部的数据，中国2022年全年新能源汽车产销分别完成了705.8万辆和688.7万辆，同比分别增长了96.9%和93.4%，连续8年保持全球第一。根据IDC数据，中国新能源汽车市场规模将在2026年达到1,598万辆的水平，年复合增长率为35.1%，届时国内新能源汽车的新车渗透率将超过 50%，保有量在整个汽车市场中的占比将超过10%。新能源汽车市场的快速发展必然带动新能源汽车配套设施市场的增长，包括新能源汽车充电桩在内的市场规模将受益于新能源汽车市场的良好发展，在未来进一步扩大建设。
中国电动汽车充电基础设施促进联盟的数据显示，2022年充电基础设施增量为 259.3万台，其中公共充电桩增量同比上涨 91.6%，随车配建私人充电桩增量持续上升，同比上升225.5%。截至2022年12月，全国充电基础设施累计数量为 521万台，同比增加99.1%。未来新能源汽车行业的发展将带动充电桩数量快速增长，预计2023年中国充电基础设施累计数量将达到 958.4万台，预计 2026年中国充电基础设施累计数量将达 1,766万台，充电桩市场规模将超两千亿元。未来随着充电桩建设数量的持续上升以及快充技术进步带来的充电桩“换桩潮”，将为充电桩市场带来持续且强劲的发展动力。
根据发行人达产年新能源行业预计实现产品销量计算的销售收入，综合考虑新能源储能与新能源车未来市场空间，发行人达产年收入市场份额占比不足1%，销量预测谨慎、合理。
在通信行业，通信设备主要应用包括有线或无线网络传输的通信基础设施，包括通信基站、数据中心及相关设备等。根据 IDC《2023年 V1全球大数据支出指南》数据，2022年我国大数据市场总体IT投资规模约为170亿美元，并有望在 2026年增至364.9亿美元，实现规模翻倍。厂商积极布局底层计算存储、数据中台、大数据分析平台等业务，值得注意的是，ChatGPT的兴起带来了数据计算和存储业务领域更高的资本关注度，未来有望带动更高的市场需求。
同时，我国 5G快速发展带来通信设备更新，将为通信基础设备产业带来市场空间。根据国家工信部数据显示，2019-2022年，我国5G基站建设数量分别为13.00万座、65.40万座、77.10万座和75.70万座，累计建成5G基站231.20万座。根据国家工信部“十四五”信息通信行业规划，到 2025年实现每万人拥有5G基站26座，即2025年我国5G基站将达到364.00万座，2022年至 2025年共计将建设5G基站超过 200万座。根据 Statista数。
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